La segunda vuelta electoral en Brasil definirá entre la continuidad de Lula da Silva o la llegada de Flávio Bolsonaro a la presidencia del país vecino. Las propuestas de los candidatos están en extremos opuestos y, por eso, la preferencia del mercado es clara a favor del liberal.
Cualquiera sea el ganador, está descontado que Brasil enfrentará un período de orden en las cuentas públicas. “Resulta urgente un cambio en el modelo de políticas, especialmente en el ámbito fiscal”, afirmó Alberto Ramos, analista de Goldman Sachs.
La diferencia está en el camino que elegiría cada candidato. Bolsonaro propone un ajuste fiscal rápido para que la economía se recupere pronto y un real fortalecido. Por el contrario, Lula tomaría un medidas gradualistas (con menos recortes y más contención del gasto) y permitiría una mayor depreciación de la moneda brasileña.
“Independientemente del resultado, cualquiera de los candidatos deberá abordar el aumento de la deuda pública, el elevado endeudamiento de los hogares y la desaceleración del crecimiento económico. La aprobación de reformas clave requerirá negociaciones con el bloque centrista del Congreso”, indicó Mauricio Monge, economista de Oxford Economics.
En la misma línea, Ramos afirmó que la gestión eficaz de las coaliciones por parte del próximo presidente será fundamental. “Tras las elecciones, los mercados financieros deberían reaccionar positivamente ante señales de paz social, estabilidad política y la implementación de políticas y reformas que impulsen la inversión y el crecimiento, dejando atrás un largo periodo de crecimiento muy moderado y de estancamiento en las condiciones sociales y económicas”, apuntó.
Para Damián Vlassich, team leader de Estrategias de Inversión en IOL, el mercado ya está pagando la promesa de ajuste fiscal de Bolsonaro, estimada en 200.000 a 250.000 millones de reales (equivalentes a entre el 1,5% y el 2% del PBI).
Sin embargo, el analista consideró que la viabilidad política de ese proyecto genera dudas a mediano plazo debido a los consensos políticos necesarios y a ciertas contradicciones entre las promesas de campaña. Además, recordó que existe el riesgo de “vender con la noticia”, tal como sucedió en 2018, cuando la cotización de las empresas brasileñas cayó un 3,4% tras el triunfo de Jair Bolsonaro.
Elecciones en Brasil: qué puede cambiar para la Argentina
Una victoria de uno u otro candidato cambiará la dinámica del mercado brasileño y tendrá consecuencias en la Argentina: la competitividad del peso, el comercio exterior y el flujo de inversiones a la región serán los principales puntos a monitorear una vez conocido el resultado.
- En cuanto al dólar, la evolución del real brasileño afecta la competitividad del peso. Por lo tanto, una devaluación en el país vecino puede presionar sobre el tipo de cambio local. “Dado que Brasil representa casi un tercio del índice de tipo de cambio real multilateral, el resultado probablemente afecte la dinámica del peso y amplíe o reduzca el margen de maniobra de la política cambiaria”, advirtió un informe de Galicia Research.
- Con respecto al comercio exterior, la relación entre la Argentina y Brasil tiene a la industria automotriz como columna vertebral. Sin embargo, la demanda desde el país vecino puede caer si el ajuste fiscal genera un enfriamiento prolongado de la economía brasileña. Ese efecto se podría profundizar al combinarse con la volatilidad que la Argentina experimentará en 2027, durante el ciclo electoral.
- Las variables financieras también se podrían ver afectadas por el resultado de este domingo. Una victoria de Bolsonaro atraería más capitales a la región por el ajuste y las reformas orientadas al mercado. Eso podría descomprimir parcialmente el riesgo país, aunque los analistas creen que la suba reciente del indicador está mayormente relacionada con la incertidumbre local.
